政府挺不住一松闸，房子就好卖，房价就又上去了。

从社科院的经济领先指数看，经济增长的同比增幅自2009年12月以来连续下降，目前继续保持在相对低位。在欧洲，危机发生的路径有所不同。

过度消费意味着低储蓄并导致过度借贷。三季度名义消费品零售总额增幅与二季度增幅基本持平，实际消费品零售总额增幅下降较多。总结以上，我们认为，作为投资主动力的住宅投资和地方项目投资在四季度将面临下滑趋势。（1）政府和市场（企业）：积极推动企业特别是民营企业进入城市基础设施和保障性住房建设领域。2011年7月和8月，消费品零售总额名义值分别增长17.2%和17.0%，比去年同期低0.7和1.4个百分点。

全球经济形势：长期低迷当今全球经济进入了一个长期波动和低速增长时期。1.第三季度名义消费平稳增长，实际消费下降。也就是说，在引进创投的时候先收一笔，然后等到上市之后创投退出的时候再赚一笔。

另一个方面，机构投资者与主承销商之间基本都有着千丝万缕的关系，可能有很强的利益联盟。因为目前整个中国的监管思维是不对的。我在几年前曾经批判过很多上市公司的做法，包括科隆、德隆、海尔、TCL、长虹、三九、联想。面对越来越看不懂的A股市场，中小股民该何去何从？谁能为他们保驾护航？我在新书《我们的生活为什么这么无奈》中指出，股市的监管，必须以中小股民的最大利益为前提。

进入 郎咸平 的专栏 进入专题： 股市 。在中国，上市公司的大股东会受到惩罚吗？当然不可能的。

炒作起来之后，它们就开始减持。那是不是说这种制度推出之后就能够制裁大股东？我对此深表怀疑。还有这个券商的问题，上面说到的绿大地的话题，你说这个数据是公开的数据，我都能搜集得到，证监会搜集不到吗？那你怎么就没有任何态度呢？对这些绿大地的券商你没有态度，对于它的保荐人没有任何态度，那我就起疑了，你们到底什么关系？各位有没有发现这是一个多么微妙的结合？因此我今天可以说，我们整个股市走到现在，是一个偏差越来越大的股市，根本没有把监管的本质搞清楚。但我请问，考试通过的人，就一定是声誉卓着、具有公信力的人吗？他们真的有能力推荐股票吗？要知道，考试本身就是一个错误，我们的证监会有什么资格发明这样一个考试，来决定谁有资格担任保荐人？只有我们股民才能决定谁做保荐人，也只有我们股民才能评判谁是好的保荐人。

各位知道为什么吗？如果我们用这种举证责任倒置的方式查的话，是不是就得首先认定它是内幕交易？那如何定义内幕交易？理论上说是利用自己的内幕信息赚取利润者就叫内幕交易，那实际上你怎么抓呢？这是非常高深的高科技，我们根本抓不到的，这才是问题的所在。那我们到底应该如何理解股票市场呢？对此，我要提出一个全新的思维。所以当他们想推动公司上市的时候，那种狠劲是不遗余力的，因为他们不受任何约束，各位懂我的意思吧？他们还不如大股东，因为不管怎么讲，作为上市公司的大股东，还要受到锁定期的限制，而保荐人是不受任何限制的。监管的本质目的是什么？就是让每一个老百姓，在股市里面能够赚钱，如果到最后这个股市不能让老百姓赚钱，还要股市干嘛？所以说在我们股市里面，中小股民的权利什么时候可以得到伸张，什么时候能够由中小股民说了算，才称得上是一个好的股市，但是就目前这种状况，要达到那样一种健康状态，是需要走一段很长且很难的路。

大概我们中国人都特喜欢考试，也都考习惯了。那究竟是哪些人在坑害我们股民呢？在这个事件中，券商又充当了什么样的角色呢？我们看下绿大地2007年的年报，在绿大地上市的时候，海通证券、兴业证券、裕阳基金和国泰君安分别买入了188.61万股、65.96万股、50.94万股和25.76万股，这些券商、基金公司就是先通过这样的方式，把股票炒作起来的。

在企业迅速上市之后，再掠夺一把。铁三角的第三环节自然就是上市公司的大股东了。

我告诉各位，现在的中国股市，一方面，应该说还不是一个有效的市场，我们的投资者，也就是买股票的人，实际上不应该叫投资者，更多意义上，应该是投机的成分更大。所谓严刑峻法，是给中小股民更多的权利，而当它违背了中小股民意愿的时候，就能动用司法的力量来保护中小股民说话的权利，这也是一个比较健康的股市。我举个例子，2010年，绿大地被冠以A股历史上信誉度最差的上市公司，这只烂股票究竟有多么不靠谱，我们先看看它的让人怎么看都看不懂的机构报告：2008年3月至4月，多家券商撰写报告，推荐买入或增持绿大地，这让上市两年后的2007年和2008年的绿大地的存货节节攀高，分别达到了2.6亿元和3.3亿元。到最后受到惩罚的基本都是我们小股民，大股东早就透过内幕交易之类的方式退出了。我们的保荐人呢？很可怕的，只要通过一个考试就行了。我们应该根据保荐人过去的习惯、过去的业绩、过去所推荐的企业来评判的，这才是真正的考试，也是我们真正需要的考试。

这些分析师和券商，本来应该是最具专业素质的，最具职业操守的，现在竟然一起来忽悠我们这些中小股民。所以，对于保荐人来说，他唯一的目标也是尽快让企业上市，因为上市之后，他就可以拿到酬金了。

不经意间，一股新兴的势力正在悄然形成，影响市场前进的坐标，这些利益集团所有的目标就是图利自己。而且，各位有没有认真分析过，我们的证监会和这个铁三角的关系究竟是怎样的？它们之间的关系到底有多暧昧？拿保荐人来说吧，就这个制度来说，我都能看得出其中的猫腻，证监会的官员比我聪明得多得多，他们能看不懂吗？那为什么还推出一个保荐人制度？这就应该由他们来给各位解释，而不应该由我来分析。

其实也正是因为这种人为制造出来的保荐人的稀缺，才使得保荐人成为企业上市过程中的最大受益者。其实，我对绿大地的这种做法也没有感到意外，我感到意外的是那些忽悠我们股民的、真正从中获暴利的人到最后也没有受到什么惩罚。

可是各位有没有发现，现在类似的对上市公司的批评是越来越多，可股市还是越来越差，尤其是从2010年底开始一直到现在怎么保护？我这里有个数据，第一届的考试，也就是2004年3月份，通过率达到了39.64%，而在2010年的考试中，报考人数为3183人，只有31人通过了考试，通过率不到1%。而这个所谓的庄家都是哪些人呢？我做了分析后发现，券商、机构投资人是一个，保荐人是第二个，上市公司大股东是第三个，就是这三个构成了一个铁三角。在企业迅速上市之后，再掠夺一把。

那究竟是哪些人在坑害我们股民呢？在这个事件中，券商又充当了什么样的角色呢？我们看下绿大地2007年的年报，在绿大地上市的时候，海通证券、兴业证券、裕阳基金和国泰君安分别买入了188.61万股、65.96万股、50.94万股和25.76万股，这些券商、基金公司就是先通过这样的方式，把股票炒作起来的。有读者可能会发问了，有没有一个比较好的办法，可以解决这个铁三角的关系？我认为，这个是需要很大决心的。

各位知道为什么吗？如果我们用这种举证责任倒置的方式查的话，是不是就得首先认定它是内幕交易？那如何定义内幕交易？理论上说是利用自己的内幕信息赚取利润者就叫内幕交易，那实际上你怎么抓呢？这是非常高深的高科技，我们根本抓不到的，这才是问题的所在。其实也正是因为这种人为制造出来的保荐人的稀缺，才使得保荐人成为企业上市过程中的最大受益者。

对于这个所谓的内幕交易，我们目前的惩处力度向来是不够的，一直到了2010年的11月16日，我们的五个部门，包括证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局，才推出举证责任倒置这个制度。不经意间，一股新兴的势力正在悄然形成，影响市场前进的坐标，这些利益集团所有的目标就是图利自己。

我在几年前曾经批判过很多上市公司的做法，包括科隆、德隆、海尔、TCL、长虹、三九、联想。更可怕的是，我们发明的这个考试的背后竟然还有一套潜规则，那就是保护既得利益者的利益。到最后受到惩罚的基本都是我们小股民，大股东早就透过内幕交易之类的方式退出了。我们中国的股民真是太可怜了。

而且，各位有没有认真分析过，我们的证监会和这个铁三角的关系究竟是怎样的？它们之间的关系到底有多暧昧？拿保荐人来说吧，就这个制度来说，我都能看得出其中的猫腻，证监会的官员比我聪明得多得多，他们能看不懂吗？那为什么还推出一个保荐人制度？这就应该由他们来给各位解释，而不应该由我来分析。所谓严刑峻法，是给中小股民更多的权利，而当它违背了中小股民意愿的时候，就能动用司法的力量来保护中小股民说话的权利，这也是一个比较健康的股市。

也就是说，过去有关系的这些保荐人全部考过后，考试通过的比例就开始逐渐降低。也就是2008年3月到4月，包括国泰君安、银河证券、华泰联合、东海证券、申银万国等，这些券商的研究员去绿大地公司做调研，回来之后都给予了正面的评价，它们是怎么撰写的报告呢？我举个例子，比如说国泰君安，调研回来后，它就将中性评级提高到了买入评级，而且把目标价定为65元。

各位是不是觉得奇怪，既然我们的保荐人制度有这么大的缺陷，明明是不好的制度，干嘛非要推行呢？这里面肯定是有问题的。还有这个券商的问题，上面说到的绿大地的话题，你说这个数据是公开的数据，我都能搜集得到，证监会搜集不到吗？那你怎么就没有任何态度呢？对这些绿大地的券商你没有态度，对于它的保荐人没有任何态度，那我就起疑了，你们到底什么关系？各位有没有发现这是一个多么微妙的结合？因此我今天可以说，我们整个股市走到现在，是一个偏差越来越大的股市，根本没有把监管的本质搞清楚。

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